EmpiricalInvest

1,3K

подписчиков

38

подписок

https://t.me/EmpiricalInvest 🏗 Строю капитал на ОФЗ, ИИС и недвижимости 🧮 Превращаю ипотеку в актив. Математика денег без «успешного успеха» Только личный опыт и реальные цифры 📌MAX: https://clc.li/xcHzL

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

4 сентября в 18:16

🎂 7 лет Пульсу: Три двери капитала и мой личный путь Недавно на просторах сети мне попалась отличная мысль о том, что такое настоящий капитал. Мы привыкли всё измерять цифрами на брокерском счете, но на самом деле капитал делится на три ступени: 🧠 1. Человеческий капитал (вы сами, ваши знания, навыки и опыт). Это тот самый актив, который не подвержен ни инфляции, ни санкциям. Он всегда при вас. 🤝 2. Социальный капитал (окружение и репутация). Ваш нетворк. То, с кем вы общаетесь, напрямую определяет, какие двери и возможности будут перед вами открываться. 💰 3. Финансовый капитал (деньги и активы). Самое интересное, что он стоит лишь на третьем месте. Почему? Если у вас есть мозги и крутое окружение — деньги неизбежно придут. А вот если у вас есть только деньги, но нет первых двух пунктов, рынок очень быстро и болезненно заберет их обратно. 3го сентября нашей любимой площадке исполняется 7 лет. И если оглянуться назад, главное, за что я благодарен Пульсу — он дает ключи от всех трех дверей. Как это работало у меня «Опытным путем»: Начал я именно с человеческого капитала — с базового инвест-курса от Т-Ж. Тогда он еще был отдельной историей, а сейчас превратился в огромную бесплатную образовательную платформу прямо внутри Т-Инвестиций. Затем начал раскрываться социальный капитал. Как только я перестал просто читать чужие посты и начал вести свой блог, всё изменилось. Удалось пообщаться с крутой командой Т-Банка, меня стали звать на закрытые офлайн-встречи и профильные мероприятия, где я познакомился с невероятно умными людьми. Что будет дальше? Никто не знает, но начало было положено. И только потом приходит тот самый финансовый капитал. Пройдя через слитые депозиты, ошибки, десятки книг, курсов и тонны аналитики от коллег по Пульсу, ты начинаешь видеть закономерности. Ты становишься прилежным учеником, рынок перестает быть для тебя казино, и опыт превращается в зеленые цифры портфеля. Спасибо команде Пульса за инфраструктуру, которая объединяет людей, и за то, что все эти три двери всегда открыты. А вот зайти в них или остаться стоять на пороге — дело только за нами. С Днем Рождения, Пульс! 🎉 Признавайтесь, в каком году вы пришли на площадку и с чего начался ваш путь? 👇 #ДеньРожденияПульса $T
Card image 1
17
18
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

4 сентября в 12:03

Всем привет! Сентябрь стартовал, все втянулись в рабочий и учебный процессы. На этом фоне я начинаю выпускать регулярные простые обучающие посты 1-2 раза в неделю. В конце каждого выпуска будем выбирать тему следующего разбора. Присоединяйтесь! А теперь — погнали. Сегодня разбираемся в главном кризисе самоопределения на бирже. Вы: Инвестор или Спекулянт? Многие теряют деньги просто потому, что не могут честно себе ответить, в какую игру они сели играть. Давайте наведем порядок. 🏃‍♂️ Спекулянт (Трейдер) ▫️Его цель: Купить дешевле, продать дороже. Желательно сегодня, завтра или к концу недели. ▫️Инструменты: Технический анализ (графики), шорты, маржинальное кредитование (плечи брокера). Ему глубоко плевать, что производит компания. Главное — это волатильность (сильное движение цены). ▫️Риски: Отдать половину депозита на комиссиях за сделки, словить «маржин-колл» на резком обвале и сжечь нервную систему дотла. 🧘‍♂️ Инвестор ▫️Его цель: Купить долю в хорошем бизнесе (акции) или дать государству в долг (облигации), чтобы получать растущий дивидендный/купонный поток.  ▫️Инструменты: Фундаментальный анализ, фонды ликвидности ($LQDT), сложный процент и ОФЗ (например, $SU26252RMFS5). Ему всё равно, если актив просел на 5% сегодня, если компания стабильно зарабатывает и делится кэшем. ⚠️ Самая страшная ловушка рынка: Вы наверняка слышали суровую биржевую шутку: «Долгосрочный инвестор — это спекулянт-неудачник». Это когда человек покупает акцию, чтобы «быстро срубить +10%», но вдруг выходит плохая новость. Бумага уходит в минус 20%. И вместо того, чтобы признать ошибку и закрыть сделку, он решает: "Ну ладно, компания-то вроде хорошая ( $PLZL ), оставлю детям, буду долгосрочным инвестором". В итоге человек становится заложником одной неудачной сделки, просто сидя и годами ожидая, пока актив "отрастет обратно". После недавнего затяжного обвала Индекса Мосбиржи многие из нас оказались именно в такой ловушке. 🌱 При чем тут Бамбук? Настоящее долгосрочное инвестирование работает иначе. У всего в этом мире есть циклы. Если вы засадили поле картошкой, вы не пойдете собирать урожай на следующее утро. Чтобы вырастить хороший виноградник, требуются годы труда без малейшей финансовой отдачи в первые сезоны. А некоторые виды бамбука могут сидеть в земле без видимого роста целых 3 года, формируя мощную корневую систему, чтобы затем выстрелить вверх на метры за пару недель. Рынок работает так же. Вы накапливаете активы (сажаете семена), реинвестируете купоны (укрепляете корни) и спокойно ждете своего финансового урожая, не выкапывая семена каждый день, чтобы проверить, как они там растут. Главное — не путать эту осознанную выдержку с банальным страхом зафиксировать убыток по плохой бумаге. 📌 Обзоры рынка, выбор активов и больше подробностей про мою инвестиционную недвижимость — в профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно. 🎓 О чем поговорим в следующем посте? 1️⃣ Дивиденды vs Купоны: В чем глобальная разница, и почему в 2026 году обещания компаний ничего не стоят. 2️⃣ Ловушка диверсификации: Почему покупать "каждой твари по паре" и иметь 40 акций в портфеле — это мусорная стратегия. $LQDT $SU26254RMFS1 $SU26252RMFS5 $SBER $LKOH $SGZH $PLZL $MOEX $T
Card image 1
14
15
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

1 сентября в 8:34

Официально: Крипта и Цифровой рубль. Как государство берет крипторынок под контроль? Кто давно искал сухую информацию и хотел разобраться в том, как будет устроено регулирование криптовалют в России — этот пост для вас. Всем привет! Сегодня блог «Опытным путем» откладывает ОФЗ в сторону и переводит язык новых законов и банковских презентаций на обычный, человеческий. На выходных я побывал в T-Space на закрытом митапе #Пульс_Толкс. Обсуждали исторический момент: уже сегодня, 1 сентября 2026 года, вступает в силу закон, который переводит «Дикий Запад» цифровых активов в жесткое правовое поле. 1️⃣ Цифровой рубль: Эпоха прозрачности С 1 сентября крупнейшие банки и розничные сети открывают инфраструктуру для работы с цифровым рублем. Не путайте: цифровой рубль — это НЕ крипта, это подконтрольный инструмент ЦБ. Мой личный инвест-прогноз: один из вполне вероятных сценариев будущего — проведение крупных покупок (например, недвижимости на первичном рынке) через цифровые рубли. Особенность «цифры» в том, что каждый рубль имеет свой код и его путь отслеживается. А это значит, что при крупных сделках автоматически появится больше вопросов к источнику происхождения денег. Финансовой свободы станет меньше, прозрачности — больше. 2️⃣ Т-Крипто и Дьявол в деталях Чтобы избавить людей от мошенников и P2P-обменников, банк открывает «белорусский мост» (шлюз через T-Crypto.by). Для клиента это удобно: перевел рубли с карты — купил крипту, а брокер сам закроет вопросы с налогами. Сайт регистрации: https://www.t-crypto.by/ Разбираемся с условиями: ▫️Лимиты: Неквалифицированным инвесторам дадут купить крипту максимум на 300 000 рублей в год, и будет доступно только 3 монеты из «белого списка» (BTC, ETH, USDT). ▫️Никаких «флешек»:  Вывести криптовалюту с платформы на холодный кошелёк нельзя. Ключевой нюанс: вы не получаете приватные ключи от кошелька — вы просто покупаете актив у брокера. В криптосообществе это формулируют как «не твой ключ — не твоя крипта». ▫️Контроль: Вводится «период охлаждения» в 48 часов на крупные операции. Это тотальный контроль в обмен на легальный и безопасный статус. 3️⃣ Зачем крипта в портфеле? Отрезвляющая математика На сессии главный экономист Т Софья Донец привела цифру: в 2025 году россияне хранили в крипте около 0,8 трлн рублей. Тем не менее, банк видит оптимальной долю крипты в консервативном портфеле на уровне всего 1-1,5%. Зачем держать такую мелочь? Ради математической асимметрии: потенциальный убыток жестко ограничен этими 1,5%, но из-за дикой волатильности крипты, эта крошечная доля на горизонте пары лет может дать существенный прирост всему вашему капиталу. Но стоит ли вообще в это лезть? В начале года знаменитый инвестор Майкл Бьюри предупреждал о «смертельной спирали» крипторынка, предрекая ликвидации фондов, рискнувших связаться с этим активом. А Уоррен Баффет недавно напомнил, что фондовый рынок превратился в огромное казино. И пока другие играют в крипто-рулетку, сам Баффет скопил рекордные $397 млрд наличными в коротких гособлигациях. Умные деньги забирают безопасную ставку и ждут очищения рынков. Вывод Относитесь к новостям о легализации крипты с холодной головой. Если вам морально некомфортно сидеть в падающих акциях или смотреть на красное тело длинных ОФЗ, в крипте вас просто размажет. Единственный прагматичный способ участвовать в этом — метод усреднения. Выделите сумму, потерю которой вы даже не заметите (до 1,5% портфеля), и автоматической покупкой набирайте Топ-1 монету. Если всё рухнет — вы ничего не почувствуете. Если новая система выстрелит — получите финансовый сюрприз. Готовы протестировать банковскую крипту с лимитом в 300к, или Уоррен Баффет прав, и «Дикий Запад» консерваторам не нужен? 👇 #пульс_толкс $T $MOEX $IMOEXF $LQDT $BTCUSDperpA $ETHUSDperpA
Card image 1
Card image 2
5
6
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

27 августа в 4:28

🔥 Кто закупился на триллион в период обвала? На графиках месяцами индекс Мосбиржи прошивает одно дно за другим. Логично предположить, что розничные инвесторы в панике забирают остатки средств и массово уходят с биржи. Но открываем свежий обзор Банка России по брокерам за II квартал 2026 года и видим поразительную картину. За это время жесткого падения физические лица принесли на счета 1,1 триллиона рублей чистыми (почти вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года). Кто эти люди и во что они вкладывают, когда всё вокруг падает? Сводка регулятора дает очень отрезвляющие ответы. Капитуляция мелких игроков В глаза сразу бросается статистика по размерам счетов. За прошедший квартал количество клиентов в самом массовом сегменте (с портфелями до 1 млн рублей) сократилось. А вот число счетов от 1 млн до 100 млн рублей, напротив, показало уверенный рост (заметнее всего выросла прослойка клиентов от 6 млн до 50 млн руб.). О чем это говорит? Капитал концентрируется. Мелкие инвесторы, заходившие в надежде на быстрый отскок, уходят, не выдержав затяжной просадки. Зато более опытные игроки с внушительными чеками методично заводят новые средства, пользуясь исторической аномалией на рынке долга. Деньги идут мимо акций Куда направился этот новый триллион рублей? Точно не на выкуп дна. По данным ЦБ, влияние переоценки было настолько сильным, что доля российских акций в портфелях физиков рухнула до 20% (это минимальное значение с конца 2021 года). К посту прикрепил статистику от Т-Инвестиций — посмотрите, как сжимается оранжевая доля акций и растут сине-зеленые защитные слои. Абсолютное большинство новых денег ушло в долг: розничные инвесторы нарастили долю облигаций в портфелях до 37% (предпочитая длинные ОФЗ и надежные среднесрочные корпораты), а еще активнее заливали ликвидность в фонды денежного рынка. Умный капитал избегает инфраструктурных рисков акций и спокойно фиксирует двузначные годовые проценты. География риска: сохранить или приумножить? В отчете есть еще один очень интересный вывод — о региональном поведении инвесторов. Оказывается, аппетит к риску на бирже сильно коррелирует с экономикой региона. В субъектах с высокой экономической активностью преобладает консервативный подход. Клиенты с более крупными чеками фокусируются на защите капитала: они массово паркуют средства в долговые бумаги. Главная цель здесь — ничего не потерять и зафиксировать безопасную высокую доходность. Там же, где экономическая активность ниже, а средний размер брокерского счета скромнее, картина ровно обратная. Инвесторы массового сегмента предпочитают делать ставку именно на акции. Логика понятна: это классическая попытка быстрее разогнать небольшой депозит. Проблема в том, что в реалиях жесткой ставки ЦБ именно такой агрессивный подход принимает на себя самые тяжелые удары падающего рынка. А как поменялась стратегия у вас за этот квартал? Пересмотрели структуру портфеля в пользу защитных активов, или упорно продолжаете наращивать долю в акциях? 👇 $IMOEXF $MOEX $LQDT $SBER $T $VTBR $DOMRF $SU26254RMFS1 $SU26238RMFS4
Card image 1
Card image 2
26
27
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

24 августа в 7:51

Разбор фонда $XSECUR: Идеальный консерватизм или маркетинговая ловушка? Смотрим и разбираемся с новым продуктом от Т — фонд секьюритизированных активов Т-Капитал ( $XSECUR ). В чем тут реальная польза для розничного инвестора, а какие риски остаются "за кадром"? 1️⃣ Что это такое и в чем жирные плюсы? Если просто: банки собирают тысячи выданных кредитов в один «мешок», делают из него облигацию и продают. Фонд покупает только «старшие транши» (рейтинг ААА) — то есть при любых проблемах в экономике, деньги этому фонду выплатят в самую первую очередь. Почему это удобно для розницы: ▫️Сложный процент без НДФЛ. Это главная фишка. Купоны и амортизации приходят внутрь фонда и реинвестируются без уплаты 13% налога. ▫️Экономия времени. Покупать надежные корп. облигации до года самому, следить за амортизацией и угадывать аллокацию на размещениях — это рутина. Фонд просто автоматизирует процесс за институционально низкую комиссию 0,25%. Вы покупаете готовое решение. (❗️Нюанс: фонд доступен только для квалифицированных инвесторов). 2️⃣ Иллюзия конкуренции с фондом ликвидности ($LQDT, $TMON) Фонд позиционируют как следующую ступень после фондов денежного рынка, обещая +2-3% доходности. Но давайте честно: у них абсолютно разные задачи. Фонд ликвидности — это ваш кошелек. Деньги лежат там, пока вы не увидите на рынке вкусную просадку, чтобы мгновенно переложиться в акции. А $XSECUR — это не кошелек, это готовый долговой портфель. При резком повышении ключа стоимость пая на время может показывать небольшую просадку. Это фонд для консервативного удержания на срок от 6 до 12+ месяцев. 3️⃣ Зачем этот фонд, если есть ИИС? Сам продукт делает акцент на удержание 3 года для получения налоговой льготы (ЛДВ). Но если у инвестора есть горизонт в 3+ года, не логичнее ли открыть ИИС, взять длинные ОФЗ (например, 26254) под 16%+ годовых и спокойно сидеть в них, отыгрывая рост тела? $XSECUR же круто решает проблему именно на брокерском счете (а не ИИС), когда вам нужно запарковать средства с дюрацией около года, получив максимальную выжимку из надежности и налогового щита без лимитов на пополнение. 4️⃣ Неявный риск: Схватка с девальвацией При горизонте от 3 лет, над портфелями всегда висит риск девальвации. Но давайте считать холодную математику. $SBCB $TLCB@ Текущий курс доллара ~82–83 ₽. Если фонд будет давать среднюю рублевую доходность ~18-19%, за три года сложным процентом он прибавит вашему капиталу около +66%. Чтобы валютная "замещающая" облигация с доходностью 8% годовых в долларах (за 3 года это около +26% в валюте) смогла сравняться с рублевой доходностью фонда, курс доллара должен вырасти до ~110 рублей. Реально ли это? Абсолютно. Поэтому на 100% зашивать портфель в рублевые активы всё еще опасно — диверсификацию никто не отменял. Вывод: Т-Капитал ($T) сделал крутой, ликвидный продукт для квалифицированных инвесторов, которые хотят обгонять денежный рынок, не ломая голову над сбором коротких облигаций вручную. Планируете добавлять в свой портфель, или предпочитаете управлять корпоративными облигациями вручную? 👇 $XSECUR $T $TMON@ $LQDT $SU26254RMFS1 $IMOEXF $SBCB $TLCB@
Card image 1
8
9
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

22 августа в 11:12

📊 Рынок на дне: Компании стоят дешево. Как правильно набирать позицию? Сейчас российский фондовый рынок находится на таких уровнях, когда по мультипликаторам (P/E, P/B) многие качественные компании стоят существенно дешевле своей исторической нормы. И с точки зрения долгосрочного инвестора — это прекрасная возможность для набора позиций. Но на таком депрессивном рынке важно кардинально поменять фокус. В периоды шторма «тело» портфеля может проседать, и красные цифры будут давить на психику. Секрет спокойствия в том, чтобы следить не за графиком цены, а за вашим Личным денежным потоком от активов. Давайте посмотрим на живые примеры: 1️⃣ Цена падает, а дивиденды растут Отличный пример — Сбербанк. С пиков 2021 года акции банка ушли в минус на ~25%. Но бизнес за это время не деградировал! Наоборот: прибыль растет, а размер дивидендов, которые они выплачивают на акцию, каждый год становится всё больше. Вы покупаете актив дешевле, а кэша он генерирует больше. 2️⃣ Исторический дисконт и живой кэш Или возьмем МТС. Сейчас котировки укатали в район 180 рублей. Да, компания долгие годы в боковике, но они исторически платили около 35 рублей дивидендами. При текущей цене бумаги — это феноменальная дивидендная доходность! Тем более, эмитент намекал на пересмотр див. политики, возможно, мы увидим выплаты несколько раз в год (без снижения их объема). 3️⃣ Компании, стоящие дешевле собственного капитала Рынок выпотрошили настолько, что многие качественные бизнесы торгуются за половину своего капитала (P/B < 1). Тот же Совкомбанк. Менеджмент банка понимает, что это иррационально дешево, и делает абсолютно логичную вещь — выкупает свои собственные акции с рынка. Как действовать? Поправка на Время Видя эти привлекательные цены важно не совершить главную ошибку, зайдя в позицию сразу на все деньги. В чем подвох? На рынке сейчас практически нет позитива: ставка высокая, геополитика не отпускает. А раз нет позитивных драйверов, то котировки вверх толкать просто нечему. Рынок может находиться в состоянии этой дешевой стагнации еще очень долго. На таких уровнях работает только суровая дисциплина. Покупки равными долями (лесенкой) из месяца в месяц с реинвестированием дивидендов. Вы методично собираете себе шикарную среднюю цену. Вам должно быть плевать, если завтра Сбер или МТС просядет еще на 5%. Ваш денежный поток от этого только окрепнет, так как на те же деньги вы докупите большее количество акций, дающих стабильную прибыль. А вы уже начали присматривать долгосрочные покупки на этом снижении или ждете дна пониже в фондах ликвидности? Делитесь в комментариях! 👇 $MOEX $LQDT $SBER $MTSS $SVCB $LKOH $BSPB $TATN $ROSN $X5
Card image 1
13
14
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

13 августа в 20:04

🧮 БЕТОН. Делюсь планами и считаю цифры Как и обещал, начинаем мини-сериал по инвест-квартире. Сегодня открываю свои таблицы: посмотрим на первоначальные планы, реальные расходы и прикинем примерную окупаемость. Вводные данные 🔹 Стоимость объекта: 16 630 000 ₽ (студия с отделкой) 🔹 Ежемесячный платеж: 74 000 ₽ 🔹 Исходный капитал: 6 000 000 ₽ Первоначальный взнос (ПВ) составил 4,63 млн. Свободными на руках остались 1,37 млн ₽. Их я разделил: 670к. отложил на будущую меблировку (с целью за год добить сумму до 800к), а остальные 700к запарковал под обеспечение ипотеки в длинные ОФЗ $SU26238RMFS4. Как менялся план накоплений Скажу честно, изначальную сумму я зафиксировал, а вот сам план накоплений менялся раз десять. Первые полгода я старался ничего не трогать. Был момент эйфории на рынке: росли длинные ОФЗ в ожидании скорого снижения ставки, корпораты подтягивались за ними. Инвестировать было легко и приятно. Но к весне ситуация изменилась. Мне очень не хотелось расставаться со своей кэш-машиной в виде корпоративных облигаций и вытаскивать оттуда деньги на мебель. Поэтому, оценив ситуацию, я продал почти всю долю акций (оставив только Сбер) на росте рынка. А с марта начал направлять все купоны, дивиденды с ИИС и свободные деньги в фонды ликвидности и накопительные счета. В итоге к моменту сдачи я собрал 822 тысячи. Первоначальный план (вывести капитал) изменился в лучшую сторону: грамотная балансировка позволила мне не продавать облигации. Кэш-машина продолжает работать, а деньги на мебель собраны. Что имеем в настоящем времени Срок сдачи застройщик задержал на 20 дней. По отделке есть нюансы, которые должны устранить (по закону до 45 дней), но глобально ничего критичного нет. А вот плата за время вполне реальная. С момента оформления ипотеки прошло 14 месяцев, и за это время я уже выплатил банку 1 036 000 рублей чисто за ожидание. Смета на мебель тоже скорректировалась с поправкой на цены 2026 года — со всеми работами "под ключ" выйдет чуть больше 900 тыс. руб. (об этом расскажу в следующем посте). Самое интересное — переоценка Я попытался поискать похожие объекты с отделкой от застройщика и по переуступке в моей локации, но таких вариантов почти не осталось. Метр в студиях стартует от 800–840 тыс. рублей. Тот огромный ценник, который пугал меня в прошлом году, теперь превратился в стартовую стоимость за бóльшую площадь и без ремонта. Бумажный прирост капитала налицо. Потенциал сдачи я оцениваю оптимистично. В соседних ПИКовских домах студии выставляют по 65-75 тыс. в месяц при доступности метро в 15-20 минут. Тут же дом классом выше и до метро ровно 5 минут. Поэтому буду целиться в 75 тыс. чистыми. Прикрепил к посту вырезки из своих таблиц, можете посмотреть расчеты наглядно). 📌 Обзоры рынка, выбор активов и больше подробностей про бетонную недвижимость — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно. $HOU6 $SBER $VTBR $DOMRF $T $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
Card image 1
Card image 2
14
15
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

10 августа в 17:38

🔥 Негатив отпустил рынок? Оцениваем отскок и ищем новые идеи (Часть 2: Акции и Бетон) В первой части мы разобрали, почему длинные ОФЗ, корпораты и валюта сейчас требуют предельной аккуратности. Теперь переходим к самому интересному: рынку акций, который восстал из мертвых, и недвижимости. 1️⃣ Акции: Просто технический отскок? Индекс Мосбиржи зеленеет уже четвертую неделю подряд. После изнурительных 19 недель падения кажется, что негатив как рукой сняло. Многие снова заговорили о полноценном развороте, но фундаментально не поменялось ничего. Беспилотная опасность и удары по инфраструктуре всплывают в новостях регулярно. Никаких серьезных новостей о переговорном процессе нет. На это накладывается слабый летний сезон и период дивидендных отсечек. А главное — выходящие корпоративные отчеты. Они обнажают суровую реальность: дорогой долг съедает львиную долю операционной прибыли компаний. Не обольщайтесь зеленью в терминале: мы видим классический технический отскок, но глобальный фундаментальный тренд, подогреваемый высокими ставками, всё ещё давит рынок вниз. Будьте предельно осторожны с закредитованными бизнесами. 2️⃣ Недвижимость: Заградительные ставки и пустая коммерция Если посмотреть свежие отчеты ДОМ.РФ, картина парадоксальная: несмотря на заградительную рыночную ипотеку, цены на метр в новостройках продолжают ползти вверх. Интересный факт: фьючерс на московскую недвижимость (HOME) за 2026 год вырос более чем на 15%! «Бумажный бетон» на бирже растет вслед за инфляцией. Но в реальности всё сложнее. Купить "инвест-бетон" — полбеды. Львиную долю съест ремонт. Что касается коммерческой недвижимости на первых этажах в новых ЖК. Пока дом не заселится (а массовые ремонты соседей идут годами — 3-4 года), бизнесу там делать особо нечего. Трафика нет, помещения простаивают. И если маленькие помещения под кофейни или ПВЗ еще худо-бедно сдаются, то с большими метражами у инвесторов начинаются реальные проблемы. 🔑 Личный опыт Не так давно я спрашивал вас, интересен ли вам процесс работы с реальным бетоном и получил хороший отклик. Так что в скором времени поделюсь процессом приемки, реальными сметами на меблировку и итоговыми цифрами по доходности от аренды. 📌 Больше идей, логики в выборе активов, развернутых мыслей и мини-сериал о превращении бетона в актив — в профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно. $IMOEXF $MOEX $SBER $LKOH $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN $DOMRF
Card image 1
11
12
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

7 августа

Анатомия IPO: Куда пропали обещания эмитентов и иллюзия легких денег На днях Т-Банк собрал аналитиков на закрытую встречу. Коллеги по площадке уже поделились массой цифр, а я хочу заглянуть под капот этого процесса. Как мы пришли от бума размещений к нынешней "выжженной земле"? И главное — как на этом рынке регулярно обманываются частные инвесторы. 1️⃣ Кризис доверия: Выжженное поле обещаний Самый отрезвляющий инсайд: практически ни одна компания, вышедшая на биржу до осени 2024 года, не выполнила прогнозы, заявленные при размещении. Компании продавали нам золотые горы, чтобы оправдать высокие оценки, а по факту многие укатились на историческое дно (и это еще мягко, учитывая кейс $EUTR, который успел дойти до полноценного дефолта по 3-м выпускам бондов). 2️⃣ Диктатура дисконта Рынок структурно изменился. Если в период хайпа мы скупали $ASTR или  MBNK почти без дисконта, то сейчас балом правит инфляция и ставка ЦБ. Инвесторы не дураки: зачем им нести деньги в риск, если депозиты, фонды ликвидности или короткие корпораты дают железобетонные проценты? Поэтому сейчас инвесторы требуют скидку 30%+ к аналогам. Компании без высочайшей дивидендной доходности (как, например, было у $DOMRF) или феноменальных темпов роста рынку просто не нужны. 3️⃣ Розничный «пузырь» и иллюзия аллокации Частные инвесторы (то есть мы с вами) стали главной силой. Взгляните на размещение $DIAS: розница обеспечила спрос на 109 млрд рублей, а институционалы (фонды) — всего на 12,7 млрд! Многие рассуждают: "Какая разница, что аллокация маленькая (в среднем 11%), можно же потом купить акцию на вторичных торгах?" А вот почему это ошибка. Институционалы выкупают огромные объемы только в действительно сильных бизнесах. Если в компанию зашли только физики, то уже через месяц среднедневной объем торгов этой акцией падает на 87%. В ней просто исчезает ликвидность! Покупая такую акцию "потом, с рынка", вы покупаете бумагу без крупного игрока. Любой легкий шок, и она валится в пропасть, а продать ее без огромного минуса уже некому (как пример $LEAS, $DELI или $WUSH, которые не смогли удержаться против даунтренда). Вывод Возможности заработать есть всегда, даже сейчас. Но эпоха, когда можно было «купить любое IPO, дождаться снижения ставки и автоматически стать богатым» — мертва. Сегодня рынок требует холодного, циничного расчета: не слушайте обещания из буклетов. Есть четкий дисконт и живой денежный поток — можно брать. Если компания продает только веру в светлое завтра на горизонте трех лет, гораздо выгоднее посидеть в облигациях или надежных «мастодонтах» широкого рынка вроде Сбера ($SBER), пока макроэкономика (инфраструктурные риски и ДКП) не развернется. А вы в каких IPO участвовали? Что принесло наибольший профит, а какая акция так и осталась на дне портфеля? 👇 $IMOEXF $EUTR $ASTR $MBNK $DIAS $DOMRF $LEAS $DELI $WUSH $SBER #пульс_толкс
Card image 1
10
11
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

2 августа

📈Негатив отпустил рынок? Оцениваем отскок и ищем новые идеи Заметили, как летом время летит со скоростью х2? Мы успели пережить изнурительные 19 недель падения, а теперь наблюдаем нехилый отскок. Отдельные акции в моменте прибавляют более 50% от дна. Катализаторами этого позитива выступили два фактора. Во-первых, ЦБ всё-таки пошел на символическое смягчение, дав сигнал на возможное продолжение цикла и опустив ставку до 14%. Во-вторых, Минфин взял паузу, отменив аукционы ОФЗ и перестав заливать рынок долгом (напомню, доходности там доходили до сумасшедших 16,7%). Плюс ко всему, доллар немного оттолкнулся вверх, закрепившись в районе 80₽. Как говорят на рынках: «Капитал можно заработать на созидании мира, но гораздо быстрее он куется в периоды турбулентности и страха». Главное — не поддаваться эмоциям. Давайте прагматично оценим, что мы имеем по активам прямо сейчас. 1️⃣ Длинные ОФЗ: Премия за страх Длинные гособлигации до сих пор остаются неплохой идеей под определенные сценарии (например, в связке с дешевой старой ипотекой). Но откровенного "джуса" и легких денег здесь почти не осталось. По-быстрому заработать +30% к телу уже вряд ли получится. 🔹Минусы: Навес геополитики, устойчивая инфляция и дефицит бюджета. Если девальвация, о которой все твердят, все-таки случится, она съест треть вашей реальной купонной доходности. ОФЗ сейчас — это не 100% безопасная гавань, это актив с премией за страх инвесторов. 🔹Плюсы: Если доллар продолжит ползти к сотне медленно (еще года полтора-два), то магия сложного процента и реинвест под 15%+ математически обгонят любую девальвацию рубля. 2️⃣ Валюта (и квази-бонды): Обязательный, но скучный хедж Представьте ситуацию: вы набрали рублевых активов и получаете 30 000 ₽ купонами ежемесячно. Но тут наступает тот самый резкий девал, доллар летит к 100₽. Деньги вроде бы те же, но их покупательная способность мгновенно падает на 25%. Именно от этого спасают валютные бонды. 🔹Плюсы: Защита от одного резкого скачка курса, который может перечеркнуть всю вашу рублевую доходность. 🔹Минусы: Валюту внутри страны никто массово не скупает, над рынком висит навес предложения от экспортеров. Если вы будете слишком долго сидеть в валютных "замещайках" при крепком рубле, рублевые корпораты просто уничтожат вашу стратегию по итоговой доходности. 3️⃣ Корпораты: Зомби падают, доходности растут Дорогое рефинансирование собирает жатву. Растут технические дефолты в секторе ВДО. Мы все с замиранием сердца смотрим на драму Евротранса $EUTR: некоторые их выпуски пробивали отметку в 30% от номинала! Если развязка будет со знаком минус, весь корпоративный сектор может словить жесткую переоценку риска. 🔹Как на этом заработать (Короткие идеи до 1 года): На фоне страха в рейтингах ВВВ+ и даже А (Самолет) можно зафиксировать сумасшедшие доходности. Покупая короткие выпуски, которым осталось жить около года, вы берете минимум риска по дюрации. Если компания не банкротится завтра — вы забираете сверхприбыль. Примеры коротких: ВУШ ( $RU000A109HX2 ), Делимобиль ( $RU000A10CCG7 ), Самолет ( $RU000A104JQ3 , $RU000A1095L7). В моменты проливов они могут давать выше 30% годовых. Такая рублевая доходность легко обгонит любые валютные активы даже при скачке доллара. ❗️Однако риски тут ненулевые. 🔹А что на среднем промежутке? (3+ года): Компании рефинансируют долги и выпускают новые облигации. Тот же Делимобиль, ВУШ, застройщики на горизонте от 2 до 3+ лет дают купоны выше 22% и уже более существенный РИСК. Заходить туда стоит, только если вы на 100% верите, что бизнес переживет эту фазу «экономики истощения» без дефолта. Риск высокий, но и премия соответствующая. (Обязательно следим за новостями компаний!). В следующий мы поговорим про рынок акций и недвижимость. А пока — задавайте ваши вопросы по рынку в комментариях! Постараемся разобраться вместе, а самое интересное я освещу в следующих постах 👇 $RU000A10FQB1 $RU000A10FGU2 $RU000A10FLJ5 $RU000A1098F3
Card image 1
21
22
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

17 июля

🔥 ПДС полгода спустя: Закрывающаяся лазейка и суровая реальность фондов Ко мне на днях обратилась команда Пульса с предложением поучаствовать в обсуждении Программы Долгосрочных Сбережений (ПДС). Так как тема обросла свежими нюансами и горящими дедлайнами, давайте разберем обновленные условия программы, опираясь на текущую ситуацию на рынках. Если вы пропустили, в начале года я выпускал подробнейший цикл про комиссии, нюансы и способы перевода старой пенсии (обязательно загляните и сохраните себе): 🔹 ПДС: Халява от государства или ловушка на 15 лет? 🔹 ПДС: Ответы на главные вопросы 🔹 Кейс: Как превратить 555 рублей пенсии в 1 200 000 ₽ 🔹 Как обогнать депозит? Анатомия доходности в ПДС С того момента прошло полгода. Рынок обвалился, а в правилах ПДС появились новые вводные. Давайте посмотрим, кому эта программа актуальна именно сейчас, в середине 2026 года. 1️⃣ Горящий дедлайн (планы на 1 сентября) для тех, кому 55/60 лет По изначальным правилам предпенсионерам был доступен абсолютный «чит-код»: открываешь счет, получаешь государственное софинансирование (до 36 000 ₽) и практически сразу забираешь деньги по достижению возраста 55 лет для женщин и 60 для мужчин. Минфин эту дыру заметил и планирует внести жесткие изменения. Сейчас готовится законопроект, по которому, как ожидается, с 1 сентября вступят в силу новые условия: чтобы получить средства господдержки, нужно будет находиться в программе минимум 5 лет, даже если вы уже достигли пенсионного возраста. Но ключевое: эти правила коснутся только новых договоров, заключённых после вступления изменений в силу (после 1 сентября). Если человек открыл ПДС раньше, старые выгодные условия за ним сохраняются. Если вам или вашим родителям около 55/60 лет, окно возможностей для получения мгновенного бонуса вот-вот захлопнется. Успевайте. 2️⃣ Неочевидная выгода: Самозанятые и ИП Для ИП и фрилансеров ПДС оказалась весьма прагматичным «сейфом». В отличие от найма, у них нет автоматических отчислений на пенсию от работодателя. В ПДС самозанятый получает главную плюшку: даже если он платит НПД (нет 13% НДФЛ для налогового вычета), он всё равно имеет право на софинансирование от государства. Но стоит уточнить: размер этого софинансирования зависит не только от взносов, но и от уровня вашего официального дохода. По сути, это инструмент жесткой дисциплины с бесплатной добавкой. 3️⃣ ПДС на ребенка: Компаундинг длиною в жизнь Договор можно открыть на ребенка. Заморозка денег на 15 лет пугает взрослых, но идеально ложится на горизонт взросления. Вносите комфортные суммы, получаете свой вычет и субсидию, а к совершеннолетию (старт учебы или первый взнос) формируете капитал без риска просадить эти деньги раньше времени. 4️⃣ Остужаем пыль: Что покажут фонды в 2026 году? В 2025 году фонды (Сбер или Т-Пенсия) хвастались доходностями под 20%+. Но в 2026 году рынок акций ушел на многолетние минимумы, а длинные облигации (база портфелей НПФ) обрушились. Доходность там выросла выше 15%, а цены облигаций улетели в пол. НПФы в конце года вряд ли покажут гигантский минус (им разрешено оценивать активы как «удерживаемые до погашения», пряча убытки), но реальная инвестиционная доходность фондов в этом году вряд ли обгонит тот же фонд ликвидности или простой вклад. Резюме Не ждите от фондов инвестиционной магии на текущем падающем рынке. ПДС — это довольно узкий инструмент. Если вы ищете способ агрессивного приумножения свободного капитала, консервативная стратегия с облигациями на ИИС принесет математически бОльшую доходность при заметно меньшем сроке заморозки средств. Рассматривайте ПДС исключительно как арбитраж: возможность забрать субсидию в 36 тысяч, оформить вычет или разморозить мертвую пенсию (ОПС). С этой задачей инструмент справляется на 10/10. Особенно если вам 55+ лет и дедлайн 1 сентября уже дышит в спину. А вы открывали ПДС для софинансирования или предпочитаете ручное управление своим капиталом на ИИС? 👇 $SBER $T $VTBR $MOEX $LQDT $TMON@ $SU26254RMFS1 $SU26247RMFS5 $SU26250RMFS9
Card image 1
22
23
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

13 июля

🔥 Ошибки неизбежны. Уникальный опыт инвестора в России За время небольшой паузы в блоге у меня было время посмотреть на рынок со стороны. Идет июль 2026 года, индекс на минимумах. Самое время честно поговорить о наших ошибках. Помните времена до 2022 года? Массовому инвестору облигации были вообще не интересны. Все лезли в акции за "иксами" и бесконечным ростом. Долговой рынок казался уделом консервативных пенсионеров, и лишь кризисы последних лет заставили нас массово изучать ОФЗ и корпоративные бонды, которые стали давать реальную, высокую доходность. Но и здесь многие попали в ловушку ожиданий. 1️⃣ Долговой рынок: Забытый риск Давайте разберем популярную идею этого года, в которой участвовал и я сам — ставка на длинные ОФЗ (те же $SU26238RMFS4 или $SU26254RMFS1). Я их набирал в рамках своей стратегии с ипотекой и продолжаю держать в портфеле. Кредитный риск у ОФЗ и правда нулевой, но за этой мантрой многие недооценили другой важнейший фактор — риск изменения цены. Все мы ставили на скорое снижение ставки и заработок на росте тела. В итоге риторика ЦБ ужесточилась. Да, Минфин недавно даже приостановил аукционы, чтобы не заливать стаканы кровью и поддержать рынок. И будем объективны: просадка тела ОФЗ менее чем на 10% — это цветочки по сравнению с тем, что творится в акциях. Купоны платятся, дефолта не будет. Но есть другой риск — застрять с «минусом по телу» гораздо дольше, чем ожидалось. Мы заплатили временем. 2️⃣ Акции: Аналитики против суровой реальности В начале года брокеры рисовали Индекс Мосбиржи в 2026 году выше 3000–3500 пунктов. Реальность оказалась жестче. В бизнесе уже началась скрытая безработица: людей формально не увольняют, но переводят на 4-дневную рабочую неделю, урезают смены, начинаются задержки выплат. Экономика замедляется. К макро-проблемам добавляется классическая российская беда — корпоративное управление. Ситуация с Полюсом ( $PLZL ) тут предельно показательна. Идеальный бизнес: золото бьет исторические рекорды стоимости. Казалось бы, зарабатывай и делись с инвесторами, чего хором и ждали аналитики. А какой итог? Компания просто заявляет, что дивидендов не будет до 2030 года. Котировки за один день падают на 26%, а в инвест-чатах стоит вой. Вчерашние непрозрачные байбэки в обход розничных инвесторов и сегодняшняя отмена выплат на годы вперед доказывают жесткую истину: отличный бизнес в России — это еще не значит «отличная акция для инвестора». Итог Обжечься на текущем рынке проще простого. Сейчас без красных цифр на экране могут жить только те, чей портфель на 100% состоит из фондов ликвидности (вроде $LQDT). Для всех остальных минусы неизбежны. Никто не знает, что нас ждет завтра. И именно поэтому пресловутые «риск-профиль» и «диверсификация» — это не нудные вопросы из теста у брокера, а ваш реальный бронежилет, который не даст пойти ко дну вместе с одной плохой идеей. Признавайтесь, где застряли сильнее всего? Откупаете дно в акциях, сидите в корпоратах или наблюдаете за красным телом в ОФЗ? $IMOEXF $SBER $GAZP $LKOH $EUTR
Card image 1
15
16
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

5 июля

Падение рынка и маржин-коллы в ОФЗ: пересказ мыслей профессиональных управляющих Рынок падает 17-ю неделю подряд. Пытаясь найти точку опоры, мы часто доверяем эмоциональным постам инфлюенсеров, хотя в такие моменты гораздо полезнее слушать институциональных участников рынка. На днях удалось собрать несколько отрезвляющих тезисов от профессиональных управляющих. Без лишнего драматизма — делюсь с вами основными мыслями. 1️⃣ Иллюзия спекуляций на длинных ОФЗ С длинными ОФЗ случилась парадоксальная вещь. Если спросить инвесторов, большинство покупали их не для спокойного удержания ради купонов, а как спекулятивную идею — чтобы быстро заработать на росте цены, когда ставка пойдет вниз. Идея стала настолько массовой, что брокеры сами активно предлагали клиентам брать маржинальное плечо на этот «безриск». Итог мы видим сейчас: ставка зависла, цены пошли вниз, и многих инвесторов начало принудительно закрывать по маржин-коллам. Сформировался навес из панических продаж. Управляющие сходятся во мнении: пока рынок не «очистится» от этих плечей, доходности продолжат расти. 2️⃣ Конфликт интересов: почему доходность ОФЗ игнорирует ЦБ? Еще одно массовое заблуждение: почему ключевая ставка 14,25%, а длинные облигации дают 16% (сопоставимо с периодом, когда ключ был на уровне 21%)? Дело в том, что ЦБ и Минфин сейчас решают совершенно разные задачи. ЦБ зажимает ликвидность для борьбы с инфляцией. А Минфину срочно требуются колоссальные суммы на геополитические нужды и закрытие бюджетных дыр. Минфин просто выходит и агрессивно занимает на рынке под любые проценты. Этот огромный навес долга и перекашивает рыночные ставки. 3️⃣ А действительно ли акции сейчас стоят дешево? Индекс постоянно ищет дно, но каждый раз стучат снизу. Кажется, что после такого затяжного пролива акции стали очень дешевыми. Однако профессионалы смотрят на это иначе. На рынке облигации всегда нужно сравнивать с облигациями, а акции — с акциями. Но если смотреть на премию за риск, логика такая: если сверхнадежная государственная ОФЗ дает 16%, то акция должна давать 20-25% потенциальной доходности, чтобы компенсировать вам налоговые, инфраструктурные и геополитические риски. Многие ли компании сейчас способны генерировать такой денежный поток? Нет. Так что акции не "дешевые" — они просто математически переоценились под новую реальность высоких ставок. 4️⃣ Страх, геополитика и неопределенность Главный посыл: никто на рынке сейчас не знает, что будет дальше. Даже ЦБ действует максимально аккуратно, понимая, что любые их шаги отразятся на реальной экономике с лагом в несколько месяцев. В головах инвесторов по-прежнему сидит страх эскалации геополитики: мало кто уверен, что точка «невозврата» уже пройдена. И пока этот страх доминирует, взяться устойчивой очереди из покупателей просто неоткуда. Итог В текущей ситуации полезно опираться на исторические данные. В прошлый раз, когда ОФЗ доходили до похожих иррациональных уровней доходности, последующий рост цен составил более 30%. Ситуация нормализуется, но для этого требуется время и терпение, а не кредитные плечи. Продолжаю спокойно наблюдать за происходящим. А как вы переживаете текущее снижение? 👇 $IMOEXF $LQDT $SU26254RMFS1 $SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4 $SBER $GAZP $LKOH $MOEX
Card image 1
33
34
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

3 июля

Обзор с RBC Invest Weekend: Как МТС и Совкомбанк планируют адаптироваться к рынку Продолжаю делиться своими заметками с форума от РБК. На панельных дискуссиях удалось послушать представителей МТС и Совкомбанка. Обе компании пытаются адаптироваться к текущим жестким реалиям, и было полезно услышать логику их решений из первых уст. Без лишней воды — пересказываю основные моменты. 📱 МТС: Попытка уйти от имиджа классического телекома Главный посыл спикеров: воспринимать компанию исключительно как мобильного оператора уже неправильно. Сегодня МТС позиционирует себя как экосистема, включающая финтех, бигтех, сервис аренды самокатов Юрент и рекламные технологии. Привели статистику: по индексу полной доходности они заметно обыгрывают бенчмарк Мосбиржи. Что касается долга: продана доля 49,9% в башенной инфраструктуре. Ожидаемо, никаких спецдивидендов под эту сделку не планировалось и не будет. В условиях жесткой ДКП все эти средства пойдут на самостоятельное обслуживание накопленной долговой нагрузки. При этом сами менеджеры прекрасно понимают, что их акции исторически находятся в длинном боковике (котировки стагнируют около 20 лет). В компании признают, что это не соответствует внутренним темпам роста бизнеса, и говорят о готовящемся пересмотре дивидендной политики. Идея — отказаться от фиксированных 35 рублей и отойти от выплаты дивидендов всего один раз в год. Звучит логично, но лично я иллюзий не питаю: конечные решения сильно зависят от материнской АФК Система, которой всегда нужны живые деньги на покрытие своих долгов. Как это будет на практике — покажет время. 🏦 Совкомбанк: Оценка бизнеса и рычаги ЦБ Идея покупки акций Совкомбанка громко звучала еще на майской конференции Смартлаба. Примечательно, что в день, когда индекс начал свое безоткатное пике, бумага банка какое-то время стойко держалась (хоть затем и ушла вниз за широким рынком). Сам менеджмент считает текущие котировки сильно недооцененными. По их словам, если прямо сегодня закрыть банк и распродать его баланс, стоимость чистых активов оказалась бы едва ли не вдвое больше того, что мы видим на бирже. Плюс, внутри банковского "котла" есть успешные бизнесы, которые инвесторы просто не умеют или не могут адекватно оценить в связке с классическим банкингом. Решать эту проблему планируют через постепенный вывод этих "дочек" на IPO, как это ранее произошло с B2B-РТС. А пока, в рамках распределения капитала (между развитием и выплатами), банк анонсировал программу байбека. Отдельно было полезно послушать, как представители сектора изнутри смотрят на политику ЦБ. Для нас ставка в 14,25% — это видимая часть. А банк постоянно сталкивается с невидимыми рычагами: 1. Постоянное повышение требований к капиталу (что напрямую режет объемы кредитов, которые банк физически может выдать). 2. Жесткие требования к ликвидности (условно: на 1 рубль выданного кредита банк должен держать 1,5 рубля на депозите) + удержание ОФЗ. Поэтому использование секьюритизированных облигаций для них — это один из немногих рабочих механизмов, позволяющих разгрузить капитал в таких условиях. В целом, продолжаю спокойно наблюдать за акциями обеих компаний со стороны. Бизнесы крепкие, адаптация к кризису идет, но с текущим глобальным трендом рынка на снижение торопиться с покупками в портфель смысла не вижу. А вам чей подход сейчас ближе: экосистема МТС или банковский бизнес? 👇 $MTSS $SVCB $AFKS $MOEX $LQDT $RU000A101FH6 $RU000A10F8N4 $RU000A109VL8 $RU000A10EMM0
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
7
8
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

28 июня

🚗 Делимобиль без купюр: ошибки, ставка на LADA и боль акционеров Вчера был на RBC Invest Weekend 2026. Так как сам держу облигации Делимобиля, пришел послушать их сессию. Главное, что хочется отметить: компания идёт на открытый диалог. В кризис многие эмитенты закрываются, молчат и прячут отчеты, а Делимобиль со сцены признает ошибки. Этот обзор — симбиоз: если смотреть только в отчетность — схватишься за голову, только на презентацию — поверишь в сказку. Истина посередине. Баланс: почему акции на дне? Рост выручки минимальный, дефицит оборотного капитала внушительный. Проблема классическая: высокая ставка ЦБ сжирает прибыль. Занимать приходится дорого (недавний выпуск под 22%), Долг/EBITDA ушел к 5х. Но если хоронить каждый бизнес из-за долгов, на бирже никого не останется. А теперь к разговору с эмитентом: 1️⃣ Иллюзия и класс «Комфорт» Эмитент честно признал ошибку: на растущем рынке сделали ставку на «Комфорт» и подняли цены на 20%. Менеджмент полагал, что потребитель достаточно гибкий и готов к такому уровю цен. Но реальность внесла коррективы. Пользователи начали уходить даже в Москве. Каршеринг — транспорт для тех, кто экономит. Сейчас бизнес жестко переключился на эконом, и метрики ожили (количество минут и поездок увеличилось). 2️⃣ Вы не поверите: ставка на АвтоВАЗ Раздутый парк «Комфорта» распродают параллельно, зато будущее флота интересно: Делимобиль тестирует LADA. На вопрос «Почему не китайцы?» дан прагматичный ответ. Нет проблем с комплектующими, рынок запчастей огромен, ремонт в 10 раз понятнее и доступнее сложных "китайцев". Выигрывает тот, кто тотально режет издержки. Долю Лад будут наращивать. 3️⃣ Своя СТО и регионы (500 тыс +) 🔹Открыли собственную СТО в Москве (никакого аутсорса, каждый этап ремонта прозрачен). 🔹В новые города заходят аккуратно: тестовый парк 👉 анализ трафика 👉 местная СТО 👉 запуск. 🔹Цитата спикера: "Вспомните ритейл и телекомы. Начинали с Москвы, потом ушли в регионы. Дайте нам время, и мы будем почти в каждом городе". 4️⃣ Взгляд бондхолдера (долг и выживание) Зарабатывает Делимобиль на эксплуатации и продаже б/у авто. Главная гиря на балансе — долг. Сейчас процесс покупки переведен в фин. лизинг (давит на долг, но машины оседают на балансе как актив). Рефинансирование идет, новый долг наращивать не планируют. Отрезвляющая фин. цель в этих условиях: сработать в ноль по чистой прибыли. При росте утиля и дорогом топливе — адекватно. Вывод: Во время сессии вопросов и ответов сказали прямо: "Акции — наша боль. Выходя на IPO, мы не могли представить, что они так сильно упадут". Акции сейчас брать тяжело (чистой прибыли ждать долго). Но корпоративные облигации — это живой, агрессивно адаптирующийся бизнес с ежедневным денежным потоком. ❗Риск не нулевой, но компания делает абсолютно правильные антикризисные шаги. Небольшую долю их коротких бондов держать продолжаю. (Еще удалось послушать МТС, Х5, Северсталь и Промомед. Стоит ещё кого-нибудь разобрать? 👇) $DELI $RU000A10F512 $RU000A109TG2 $RU000A106UW3 $RU000A10BY52 $RU000A10CCG7
Card image 1
17
18